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2017年基本金屬走勢預(yù)測最詳解讀

發(fā)布時(shí)間:2017-03-13  閱讀:3977次   字號:  
 中金網(wǎng)】周一(12月19日),F(xiàn)X678援引外媒消息表示,2016年迄今,由于工業(yè)金屬價(jià)格領(lǐng)銜上漲,大宗商品價(jià)格完全扭轉(zhuǎn)去年下跌勢頭,有望創(chuàng)下自2010年以來年度最高漲幅。

  2015年,鐵礦石、鋅和天然氣跌勢延續(xù);而2016年迄今為止,這三類資產(chǎn)已錄得較大漲幅,成為表現(xiàn)最好的三大類資產(chǎn)。

  施羅德投資新興市場債務(wù)與商品經(jīng)理維克(Christopher Wyke)表示大宗商品市場自2011年至2015年,經(jīng)歷了5年熊市,而從2016年開始,大宗商品出現(xiàn)觸底反彈。

  在年內(nèi)石油、鐵、銅等商品大幅度反彈的帶領(lǐng)下,跟蹤22種主要期貨合約的彭博大宗商品指數(shù)有望6年多以來首次以收漲結(jié)束一年的交易,這將完全扭轉(zhuǎn)2005年年底的跌勢,即自2008年以來年度跌幅最高的一年。截至十二月中旬,彭博大宗商品指數(shù)上漲11.5%,而2015年下跌近25%。

  維克表示,“由于投資者尋求通脹保護(hù)而引發(fā)的供求動力,政府舉措和投資需求的支撐,我們相信這次反彈將持續(xù)幾年時(shí)間。”

  綜合表現(xiàn)概述

  2016年,大宗商品的強(qiáng)勁表現(xiàn)已抵消2015年的熊市跌幅。

  致力于實(shí)物資產(chǎn)的全球領(lǐng)先投資管理公司Cohen & Steers基金經(jīng)理羅斯(Ben Ross)表示,由于當(dāng)前大宗商品供應(yīng)商將進(jìn)一步減產(chǎn),市場有望重新邁入供求平衡;這是市場實(shí)現(xiàn)根本性復(fù)蘇的一部分,并且預(yù)計(jì)截止2017年年底,大部分大宗商品可能將實(shí)現(xiàn)供求平衡。

  羅斯表示,“大多數(shù)大宗商品價(jià)格在較長一段時(shí)間內(nèi)低于生產(chǎn)的邊際成本,導(dǎo)致全球各地的生產(chǎn)商不得不減產(chǎn),以及削減未來項(xiàng)目的投資。我們認(rèn)為在全球需求穩(wěn)定增長的背景下,供給削減正在逐漸推進(jìn)大宗商品市場重新實(shí)現(xiàn)供求平衡。”

  2015年年底,鐵礦石價(jià)格下跌近46%,而今年同期(12月14日),鐵礦石價(jià)格上漲近一倍;今年迄今銅價(jià)格上漲22%,而去年下跌近24%;金屬鈀價(jià)格上漲已超過29%,和去年的跌幅相差無幾。

  截止上周三(12月14日),布倫特原油價(jià)格上漲近46%左右,而美國WTI原油僅上漲近38%左右。

  2016年黃金價(jià)格漲幅接近8%,彌補(bǔ)了去年下跌近10.5%的部分跌幅;而白銀價(jià)格上漲超過22%,而去年下跌近12%。

  工業(yè)金屬領(lǐng)銜上漲

  工業(yè)金屬在2016年的貴金屬漲勢中一路領(lǐng)先。

  Libertas Wealth Management Group總裁亞當(dāng)·庫斯(Adam Koos)所繪制的表格將年初迄今的鐵礦石、銀、銅等價(jià)格與其一年之前的表現(xiàn)作比較,并徹底改變了對其價(jià)格走勢前景預(yù)估。

  以下將詳細(xì)介紹影響大宗商品價(jià)格的因素:

  鐵礦石

  盡管許多大宗商品從去年的跌勢中有所反彈,鐵礦石仍是迄今為止?jié)q幅最大的資產(chǎn),2015年和2016年的價(jià)格可以形象地描繪成“U”型走勢。

  標(biāo)普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts)金屬部門負(fù)責(zé)人Joseph Innace表示,回顧2015年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)大幅下跌趨勢,并且已經(jīng)初步見底,2016年鐵礦石價(jià)格除了上漲以外已別無它途。

  FX678援引Innace接受MarketWatch采訪時(shí)表示,標(biāo)普全球普氏能源鐵礦石指數(shù)(IODEX)每日價(jià)格數(shù)據(jù)顯示,鐵礦石價(jià)格大幅上漲趨勢已經(jīng)持續(xù)近一年,而截止12月7日,鐵礦石價(jià)格已上漲近92.7%,鐵礦石價(jià)格攀漲至一年以來至高點(diǎn)82.30美元/公噸。

  Innace表示,中國煉鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動了鐵礦石需求量的上漲。2016年,中國鋼鐵年度產(chǎn)量接近8.1億公噸,而大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)鋼鐵年度產(chǎn)量將低于8億公噸。

  

  2015年,銅成為表現(xiàn)最差的金屬之一,而2016年,銅一躍成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

  市場預(yù)計(jì)候任總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)將加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的計(jì)劃進(jìn)一步提振了工業(yè)大宗商品需求。

  周三,COMEX銅期貨交易價(jià)格報(bào)2.605美元/磅,年初迄今,銅期貨價(jià)格上漲20%左右。

  研究公司Hallgarten & Co. 礦業(yè)策略家?巳R斯頓(Christopher Ecclestone)表示,交易商已經(jīng)意識到銅價(jià)格的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他金屬價(jià)格的上漲。

  由于市場供應(yīng)充足,銅價(jià)格一度較為低迷,但是自10月以來,銅價(jià)格觸底反彈。

  埃克萊斯頓表示,由于投資不足,沒有新增項(xiàng)目以及中國市場的購買量持續(xù)上升導(dǎo)致市場銅供應(yīng)量不足,銅價(jià)格因此得以提振。本月初,F(xiàn)X678援引新聞報(bào)道稱,自中國政府當(dāng)局關(guān)閉邊境通道后,力拓集團(tuán)(Rio Tinto)暫停從鄰近中國邊境的蒙古奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)礦進(jìn)行發(fā)貨。

  ?巳R斯頓預(yù)計(jì)2017年銅價(jià)格將攀升至近3.10美元/磅。

  

  2016年年初迄今,鋅價(jià)格已上漲近72%。

  Ecclestone分析表示,由于長期投資不足,全球大宗商品交易巨頭嘉能可(Glencore)斯特拉塔股份有限公司通過限制供應(yīng)以提振價(jià)格的舉措,鋅(作為鋼鐵防銹涂料)價(jià)格因此得到很大提振。

  EverBank金融公司全球市場總裁加夫尼(Chris Gaffney)表示,與大多數(shù)工業(yè)金屬一樣,鋅的價(jià)格走勢與中國(全球最大的生產(chǎn)商)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行息息相關(guān)。今年上半年,市場對于中國鋅產(chǎn)量上升與否表示擔(dān)憂,但是2016下半年投資者預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而這將有可能導(dǎo)致供應(yīng)赤字以推進(jìn)價(jià)格上漲。

  展望市場前景,加夫尼預(yù)計(jì)美國、中國和印度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振對于鋅的需求,而鋅產(chǎn)量則將呈現(xiàn)緩慢下跌趨勢。這意味著鋅價(jià)格有可能呈現(xiàn)持續(xù)性上漲趨勢,盡管甚至比2016年的上漲進(jìn)程還要慢。

  石油和天然氣

  經(jīng)過長達(dá)兩年時(shí)間的連續(xù)“雪崩式”下跌后,石油和天然氣期貨價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。

  布倫特原油期貨價(jià)格上漲近45%,而美國WTI原油期貨價(jià)格上漲近38%,這兩大原油期貨價(jià)格的喜人漲勢給人留下了深刻印象;但與此同時(shí),天然氣期貨價(jià)格下跌超過52%幾乎被市場所忽略。

  美國最大的獨(dú)立理財(cái)顧問機(jī)構(gòu)愛德華?瓊斯(Edward Jones)資深能源分析師楊伯格(Brian Youngberg)表示,“2016年,能源市場投資持續(xù)下跌,而這則導(dǎo)致美國和其他區(qū)域的原油產(chǎn)量下降。石油市場需求正緩慢步入供求平衡,2017年石油庫存將進(jìn)一步下降,甚至出現(xiàn)供小于求的狀況。2017年需求增長將表現(xiàn)強(qiáng)勁,并且高于預(yù)期,尤以印度和發(fā)展中國家最為明顯。”

  楊伯格表示,由于市場預(yù)計(jì)2017年石油市場的供求矛盾趨于平衡將比預(yù)期更為提前發(fā)生,OPEC成員國近期達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議有助于提振油價(jià)。

  12月10日,非OPEC產(chǎn)油國同意將日均產(chǎn)油量削減55.8萬桶/天,而OPEC產(chǎn)油國“帶頭大哥”同意在維也納所達(dá)成的協(xié)議基礎(chǔ)上進(jìn)行更大幅度的減產(chǎn)。

  楊伯格預(yù)計(jì)美國WTI原油將于2017年徘徊于50美元/桶,而2017年年底將漲至60美元/桶。

  楊伯格表示,當(dāng)前市場對于美國頁巖油產(chǎn)量將會上升的擔(dān)憂甚囂塵上,但是大多數(shù)產(chǎn)油商將保持理智;直到油價(jià)上漲至55美元/桶以上,并逐漸企穩(wěn),投資才有可能繼續(xù)增加。

  楊伯格表示,然而,只有出現(xiàn)極端寒冷的天氣,天然氣價(jià)格才會逐漸上漲;反之,天然氣價(jià)格將會逐漸下降,甚至將于2017年下跌至2美元/每千立方英尺。

  黃金和白銀

  2016年,金價(jià)錄得自2012年以來第一年漲幅,而白銀價(jià)格則錄得自六年以來的最大年度漲幅。

  年初迄今,黃金價(jià)格大約上漲7.9%,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以抵消去年近11%的跌幅;而白銀價(jià)格今年上漲超過22%。

  加夫尼(Gaffney)表示,今年應(yīng)該是黃金的利好之年,因?yàn)槊绹偨y(tǒng)大選、英國“脫歐”公投及圍繞全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的普遍擔(dān)憂等等,均充斥不確定性及意外發(fā)生。

  但真實(shí)情況并沒有像黃金多頭希望的那樣發(fā)展。英國“脫歐”后,英國脫歐帶來經(jīng)濟(jì)和政治不確定性,投資者紛紛買入黃金尋求避險(xiǎn),黃金一度攀升至記錄高點(diǎn),但隨后大部分交易則發(fā)生在第三季度,由于美國大選的不確定性抵消了美聯(lián)儲加息的預(yù)期;美國大選后,由于投資者恢復(fù)對全球經(jīng)濟(jì)增長的信心,以及美聯(lián)儲加息預(yù)期均打壓金價(jià),黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌趨勢。

  金價(jià)2017年前景所面臨的兩大主要風(fēng)險(xiǎn),一是特朗普就任美國總統(tǒng)后的實(shí)際情況,二是印度總理莫迪廢舊幣行動的最終結(jié)果。印度是全球第二大黃金消費(fèi)國。

  加夫尼表示,2017年,金價(jià)很可能將進(jìn)一步走高,很有可能將從個(gè)位數(shù)上漲至兩位數(shù)。

  金價(jià)在2016年上半年的確表現(xiàn)強(qiáng)勁,從去年年底至今年7月6日觸及高位每盎司1,374.91美元,現(xiàn)貨金累計(jì)上漲近30%。

  但此后金價(jià)便一跌再跌,截至12月16日收盤的每盎司1133.99美元,已累計(jì)下滑17.5%,因?yàn)橥顿Y者人氣從黯淡轉(zhuǎn)向樂觀,認(rèn)為美國將幫助引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)成長及通貨再膨脹。

  新出現(xiàn)的樂觀人氣主要基于這樣的觀點(diǎn),即特朗普通過其向基建及其它項(xiàng)目投資至多1萬億美元的計(jì)劃,將能夠提振美國經(jīng)濟(jì)成長。

  11月8日特朗普意外擊敗希拉里當(dāng)選美國總統(tǒng)后,股市和工業(yè)金屬均強(qiáng)勁上漲,美元也因投資者預(yù)期美聯(lián)儲在本月升息后將繼續(xù)上調(diào)利率而上漲。

  市場認(rèn)為特朗普成為總統(tǒng)將利空金價(jià),因美元走高和美聯(lián)儲加息、以及股市走強(qiáng),均令黃金遭到冷落。

  但市場迄今已消化了特朗普當(dāng)選的所有積極因素,卻忽視了潛在的負(fù)面因素。

  新的一年即將拉開帷幕,金價(jià)走勢有可能取決于本質(zhì)上不可預(yù)測的事態(tài)發(fā)展。

  加夫尼表示,自美國大選以來,白銀進(jìn)一步反彈則是最大的意外。相比于黃金來說,白銀具有更多的工業(yè)用途,因此,市場恢復(fù)對于全球經(jīng)濟(jì)增長的信心促進(jìn)白銀將進(jìn)一步上漲。

  黃金價(jià)格網(wǎng)站GoldForecaster.com的創(chuàng)始人朱利安·菲利普斯(Julian Phillips)預(yù)計(jì)候任總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)刺激措施將促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長,但是這將以美元走強(qiáng)、穩(wěn)定以及全球的穩(wěn)定為代價(jià),因?yàn)樘乩势盏慕?jīng)濟(jì)政策可能將顯著提高美國債務(wù)負(fù)擔(dān)。

  菲利普斯表示,這對于黃金來說將構(gòu)成利好。

 

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